本文摘要：新的能源行业的转好，让国内锂业再次进账得盆剩钵剩。

新的能源行业的转好，让国内锂业再次进账得盆剩钵剩。日前，江西赣锋锂业股份有限公司（002460，以下全称赣锋锂业）对外公布2017年半年度业绩预告片修正公告，调整后的业绩为，预计2017年1-6月，归属于上市股东的净利润变动幅度90%-140%，而净利润变动区间为5.28亿元至6.68亿元。

对比最初的业绩预告片，修正后的业绩预告片仍有20%的涨幅，公司说明称之为这部分业绩贡献主力为海外并购资产的投产。也就是说，通过海外收购解决问题了原料问题后，赣锋锂业的收购后效益显出。但失望的是，此前，赣锋锂业曾计划并购澳大利亚Reed Industrial Minerals Pty Ltd（以下全称RIM）公司的剩下不多达13.8%的股权，但这一计划却没能如期实行。

公司方面表态，公司仍并未退出，将之后努力争取并购。海外资产投产是业绩预增主力在最初的业绩预告片中，赣锋锂业预计2017年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润变动幅度70%-120%，而净利润变动区间47286.35万元至61194.1万元。但这一增幅比较激进，近期的业绩预告片中，公司的业绩预告片对比此前的预告片还将再次减少20%左右。

这部分业绩变化则主要源于三个方面。赣锋锂业向21世纪经济报导记者说明，期内，公司入股子公司澳大利亚RIM公司 Mt Marion 锂辉石矿项目于2017年2月份顺利投产，已持续为公司获取锂辉石原料。此外，公司的锂盐产品生产能力成功获释，产量大幅快速增长。在非日常生产业务层面，2017年上半年，赣锋锂业已完成买入吊销李万春、胡叶梅2016年度不应补偿股份后产生投资收益18521.02万元；此外，公司接到政府拨给的补助金资金4025.5957万元。

但这些原因中，最主要原因还是RIM公司的投产带给的效益增量。RIM公司享有Mt Marion锂辉石矿项目100%股权。数据表明，Mt Marion矿山总储量7780万吨，氧化锂含量1.37%。今年计划铁矿20万吨锂精矿，2018年未来将会构成40万吨锂精矿。

今年2月，Mt Marion锂矿项目已月投产，截至6月16日，RIM 公司共计发运了四出厂大约7.9万吨锂精矿，其中已投入生产3.8万吨；用于上述原材料后，生产线主要设备回转窑的焙烧状况获得提高，产品能耗有所增加，早已生产出有电池级碳酸锂大约1600吨、电池级氢氧化锂大约2800吨。公司回应RIM公司将持续减缓Mt Marion 锂矿项目的生产能力获释。优品财富的研究员罗钊也说明，今年第二季度，随着汽车特别是在是新能源汽车行业的转好，且销量多达市场预期，国内市场上游的碳酸锂的市场需求快速增长较慢，而锂盐价格也有所下跌，锂行业持续受到影响。

此外，赣锋锂业的海外项目投产，上游锂矿资源供应增大，增大了公司预期业绩的快速增长。兴业证券股份有限公司的一位研究员也向记者回应，赣锋锂业的主力产品碳酸锂、氢氧化锂将充份享用到新能源电动汽车高速发展带给的收益，尤其是对于公司这种享有资源的上下游一体化企业，可享用整个产业的利润弹性。没能并购海外资产剩下股权在产业链上游看清海外矿产资源并购后，赣锋锂业业绩增幅显著，享用这种产业链伸延后的效应后，赣锋锂业深化这一计划，但在之后前进这一战略过程中却经常出现一定的受阻。

日前，赣锋锂业曾计划以旗下全资子公司赣锋国际有限公司（全称赣锋国际）出资9600万美元并购RIM不多达13.8%的股权，若并购已完成后，赣锋锂业将对RIM的股权从43.1%减至56.9%。但这一计划却继续沉没。回应原因，公司涉及负责人说明，是由于RIM的股东停止出售股权，但公司仍并未退出并购，目前还在之后谈判中。

赣锋锂业是国内锂业巨头之一，可充份共享锂行业景气红利，并购RIM公司剩下13.8%股权，可更进一步强化公司未来取得资源确保的能力以及借此取得意味著的投资收益收益，罗钊向记者讲解，因为通过此前的并购，公司早已取得了RIM的意味著控股权，此次订购是为了巩固控制权，锂行业的持续向好使该公司仍不会维持相当可观的利润。但若此次剩下并购没能已完成，对公司也会产生相当大影响，最少是会产生负面影响。

对锂业企业来说，全球优质锂矿资源仍然由四大国际巨头即SQM、Chemetall、FMC、Talison独占，我国锂业企业也仍然不受此抵挡，几年前，还包括天齐锂业和赣锋锂业的国内巨头企业开始在全球范围内探寻找寻锂矿资源，展开产业链的伸延，解决问题原料供应受制于人的失望局面。这几年，锂资源的需求量还在减少。

罗钊也回应，就市场供给而言，一方面锂市场需求不断扩大，主要是由于新能源汽车放量夹住锂资源市场需求大幅度快速增长，国内政策推展，海外未来将会多达预期放量。据报，锂资源市场需求预计2017年减少近2万吨，超过大约22万吨，同比快速增长9%。但在锂供给末端来看，全球主要锂资源研发和扩产进展与2015年时路径大致相同，2017年追加锂资源供给主要来自于Mt Marion矿山和Mt Cattlin矿山，合计供给相似22万吨，较2016年快速增长大约3万吨。

Mt Marion和Mt Cattlin分别称之为2017年供给能力或将超过20万吨、16万吨锂精矿，大体相等于2.5万吨碳酸锂当量、2万吨碳酸锂当量。总体而言，锂资源供应更为紧绷。在这种局面下，若能更进一步增大对RIM公司的控股权，可更进一步增大赣锋锂业的原料供应，在未来抢占市场过程中占有优势。

国泰君安的一份研报中也透漏，赣锋锂业业绩对电池级锂盐涨价弹性极高，若原料价格保持稳定，同时Mt Marion矿山投产，可提高公司原料自给率和减少原材料成本，更进一步变薄公司业绩。

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